Queridos Amig@s, les cuento que a comienzos de este año se publico un trabajo de investigación que realice con 2 alumnos tenistas: Maria Jose Araya e Ignacio Cortés.
Este trabajo tiene por nombre "Proyección y análisis del precio del cobre mediante el uso de modelos polinomiales econométricos".
Les dejaré por aquÍ un pequeño resumen para quienes se interesen en leer y compartir.
Chile es uno de los exporta- dores de cobre más gran- de del mundo, siendo el mayor productor de cobre de mina a nivel mundial con un 30% de la producción total (Consejo Minero de Chile, 2015)[1], representando el cobre un 55% de sus exportaciones y un 20% del Producto Interno Bruto (Cochilco, 2017). Estos datos que si bien forman parte de la investigación se justifica dado el enorme im- pacto que tiene el precio del cobre sobre la economía nacional. Debido a que el precio del metal es variable y a la vez importante para la evaluación del proyecto minero e inversiones en conjunto con otras variables, por lo que es imprescindible tenerlo como una de las herramientas para la toma de decisiones de los inversionistas.
El trabajo de investigación realizado por los alumnos tesistas María José Castillo Araya e Ignacio Cortés Zárate de la Universidad de Antofagasta con apoyo de la académica guía, Evelyn Avilés Abarca, considera la estimación del precio del cobre, basándose en un polinomio en función de variables incluyentes en la economía tanto nacional como internacional en la producción de cobre mundial, exportación de cobre en Chile, inventarios transados en Bolsas, costos de cátodos de cobre en Chile, consumos de cobre de EEUU, China y la variable de dólar observado.
El objetivo del estudio fue proponer un nuevo modelo optimizado, no muy complejo, basado en programas computacionales de mercado para proyectar el precio a lar- go plazo del cobre, de acuerdo al análisis de factores relevantes de su mercado y que permita contrastar el modelo propuesto por el Economista de la Universidad de California de Estados Unidos, Lawrence Klein el que determinaba una proyección del precio del cobre mediante una regresión lineal de variables contra el nuevo modelo, en donde se de- termina una ecuación ajustada que mejor representa el grupo de datos de las respectivas variables, considerando un análisis estadístico para el descarte o inclusión de nuevas variables, para estimar el precio del cobre desde el 2017 al 2026. Por otro lado, se pretende generar directrices que permita a las empresas e instituciones, por ejemplo, evaluar mejor sus proyectos y análisis de proyecciones, elaborar presupuestos más realistas, o disponer de mejores antecedentes para sus contratos a futuro.
Sumado a esto, la industria del co- bre ha estado en un estado de gran pesimismo e incertidumbre con res- pecto a su precio. Los motivos son evidentes: en los últimos diez años el precio superó los 4 US$ la libra en algunos momentos y lo que se prevé para 2018 un precio de 2,68 US$ la libra según Cochilco. En períodos de precios altos las empresas actúan con optimismo, aceleran el desarrollo de proyectos, tratan de producir al máximo, con lo cual aumenta la demanda por insumos, equipos, ser- vicios, recursos humanos, entre otros, cuyos costos tienden a subir. Se gas- ta más en exploraciones, desarrollo de mercados, sustentabilidad, y se produce un mayor relajo en la contención de costos y optimización de procesos, ya que prima el deseo de maximizar (Marshall,2016).
En base a la evoluciòn del precio del cobre, durante el primer trimes- tre del año 2017 el precio del cobre fue 2,65 US$ la libra, lo que presen- ta una leve tendencia al alza, con un aumento de 24,9% respecto del promedio del mismo periodo de 2016, sin embargo, el avance a evi- denciado la variabilidad del precio debido a factores tanto nacionales como internacionales que de una manera a otra afecta al precio del cobre como el sector manufactu- rero chino, un inductor relevante en la demanda de cobre ha tenido durante unos meses un crecimien- to positivo, lo que ha generado ex- pectativas de fortalecimiento de la demanda futura de cobre, además in uyó la recuperación del sector in- mobiliario y la reactivación de inver- siones en infraestructuras y plan de
redes eléctricas. En el transcurso del primer trimestre de 2017, tres ope- raciones que representan un poco mas del 9% de la oferta mundial de cobre mina, interrumpieron su pro- ducción. En Indonesia el gobierno no renovó el permiso para que la empresa McMoRan continuara ex- portando concentrado de cobre. En Chile los trabajadores de Minera Escondida iniciaron un proceso de huelga legal por demandas salaria- les y condiciones laborales, lo cual derivó la paralización de la produc- ción por 44 días. En Perú, Cerro Ver- de paralizó el 50% de su producción por unos días debido a la huelga que presentaron los trabajadores por mejoras de benefícicos tales como asistencia médica familiar y ser partícipes de las acciones de se- guridad laboral de la empresa. Este conjunto de interrupciones generó expectativas que durante el 2017 el balance mundial del mercado del cobre re nado presentaría dé - cit, potenciando el sesgo alcista del precio. (Cochilco, 2017)[4].
El método de estimación se reali-
zó mediante métodos estadísticos como regresión simple y multivaria- bles, para determinar una ecuación que predice valores de la variable dependiente (precio del cobre) a partir de un conjunto de variables independientes (variables exóge- nas). Lo anterior permitió obtener un modelo econométrico del precio del cobre, que si bien un modelo econométrico es una representa- ción o propuesta, acerca de algún fenómeno económico. Se utilizan no sólo para explicar la economía sino también para realizar predicciones sobre el comportamiento de alguna variable a futuro y determinar deci- siones respecto al resultado.
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Esto nos permitió debatir y llevar a comparaciones con estimaciones del precio del cobre con otro modelo de predicción como Lawrence Klein, el cual determinaba un modelo econométrico con variables de forma lineal, a lo que discrepamos durante el estudio ya que existen variables que hoy en día no presentan un comportamiento lineal tales como: producción chilena de cobre, producción mundial, consumo mundial y de los tres países de mayor demanda. Como también se llevó a estudio de comparación con el pronóstico del comité consultivo del precio de referencia del cobre del ministerio de hacienda, Figura N°1, a lo que se acercaba significativamente según investigación y coe ficiente de correlación y determinación más cercanos a 1, índices que indican un buen grado de comportamiento de variable y calidad del modelo estadístico respectivamente.
De acuerdo a la metodología an- teriormente señalada y acompaña- do de un análisis actualizado del mercado minero, se determinaron las variables independientes del modelo econométrico.
En primera instancia se recopiló el grupo de datos correspondiente al período desde 2007 hasta el 2016, luego se determinó una ecuación ajustada para cada una de las va- riables independientes, con el n de realizar proyecciones de datos del período comprendido entre 2017 y 2026. Aquellas variables con coeficientes de determinación deficientes fueron descartadas y por consiguiente incluidas otras nuevas.
Una vez obtenidas las proyeccio- nes se realizó una regresión lineal múltiple, donde “Precio del cobre histórico (2007 - 2016)” es la varia- ble dependiente que se encuentra en función de un grupo de diez va- riables independientes del periodo 2017 – 2026.
| Figura 3 |
La ecuación final resulta ser una combinación lineal de las variables independientes con sus respectivos coeficientes cientes de ponderación que entregará predicciones del precio del cobre para el largo plazo, más en especí co desde el 2017 hasta el 2026 como se muestra en gura N°2. Cabe destacar que el modelo de predicción entrega un escenario optimista en los años por venir. Para el 2018 estima el precio del cobre en 3,15 USD/Lb, se mantiene una tendencia al alza hasta el año 2021 donde se observa su mayor valori- zación en 4,01 USD/Lb, para nal- mente decaer al nal del período a 2,20 USD/Lb en el año 2026. Dando lugar a un nuevo superciclo del pre- cio del cobre. Figura N°3.
Por otro lado es cierto que la es- timación de variables no es una ciencia exacta, más aún la predic- ción del precio del cobre en el largo plazo. Aquello puede ser controlado con un correcto análisis de oferta y demanda del mercado minero con el n de seleccionar las respectivas variables. Para así poder tener visión
o instrumentos que permitan modelar y anticipar la fluctuación del precio del cobre en el largo o corto plazo mediante datos reales más que a fenómenos azarosos.
Bibliografía
Consejo Minero de Chile. (2015). Reporte Anual. Reporte Anual Consejo Minero de Chile.
Cochilco. (2017). Exportaciones y Producto Interno Bruto. Santiago: Cochilco.
Marshall, I. (16 de Junio de 2016). La ciclicidad del precio del cobre en el largo plazo.
Cochilco. (2017). Informe Tenden- cias del Mercado del Cobre, Pri- mer Trimestre 2017. Santiago: Co- chilco.
Ministerio de Hacienda, Comité Consultivo del Precio de Refe- rencia del Cobre. (2015). Estima- ción del Precio del Cobre. Portal Minero.
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EVELyN AVILéS AbARCA
Jefa de Carrera / Ing. Civil Industrial en Minas / Universidad de Antofagasta. Profesora guía.
MARíA JOSé ARAyA CASTILLO.
Licenciado en Ciencias de la Ingeniería Ing. Civil Industrial en Minas Universidad de Antofagasta.
IGNACIO CORTéS ZáRATE
Licenciado en Ciencias de la Ingeniería Ing. Civil Industrial en Minas Universidad de Antofagasta.
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